新盛客服【威77296577】特斯拉正加紧推进其机器人业务，摩根士丹利在深入调研后提出了十个重要观察点。

根据追风交易台的消息，摩根士丹利在最新发布的报告中，对特斯拉维持“增持”评级，并设定了410美元的目标股价，这比当前股价有大约17%的上涨空间，同时再次将其列为北美汽车行业的首选股票。

该报告基于摩根士丹利团队对旧金山湾区特斯拉及其他自动化和机器人企业的实地考察，主要聚焦于特斯拉在Robotaxi、机器人、供应链与人才以及超级计算等方面的发展。以下是团队收集到的十大关键发现：

1. 机器人项目：虽然前景光明，但需耐心等待

- 奥斯汀的自动驾驶车队即将启动，但初期规模较小，只有10至20辆车，且仅限于邀请制的公开道路测试，配备大量远程操作人员以确保安全。

- Optimus人形机器人即将面世，特斯拉计划在第四季度让更多投资者参观其小规模制造设施。

2. 成本控制至关重要

- 特斯拉设定了Optimus人形机器人的目标成本为20000美元/台，机器人出租车的目标成本为30000美元/台，强调大规模生产对降低成本的重要性。

3. 生产扩张计划宏大

- 特斯拉计划最早在2026年中期开始商业化Optimus，目前帕洛阿尔托实验室每批次只能手工生产“十几个”机器人，而弗里蒙特工厂的生产线目标产能将逐步提升。

4. 家用机器人的普及尚需时日

- 尽管特斯拉在无人机领域存在可能性，但当前公司已有众多项目在推进，无人机领域的优先级并不高。特斯拉确认，要在充分释放人形机器人的潜能方面，智能与成本控制还需克服诸多挑战。Optimus人形机器人的神经网络规模超过了其汽车产品，这是因为它需要处理更多动作自由度和执行更开放的任务。因此，家庭版人形机器人的普及可能还需数年时间。

7. 人才争夺战愈演愈烈

随着新兴创业公司的涌现，人才争夺战愈发激烈。特斯拉坦言，人才市场正面临“极其激烈的竞争”。同时，特斯拉强调，中国在应用科学和制造业领域聚集了众多高学历人才，并认为“拥有众多高性价比的技术工人是中国的一大优势”。

8. 美国本土生产遭遇挑战，中国掌握供应链

特斯拉指出，在核心的新一代技术领域，中国掌握了供应链的控制权。要在美国本土实现供应链的区域化，还有大量工作要做。

9. Dojo超级计算机尚有发展潜力

特斯拉计划于2026年推出D2超级计算机，预计其性能将优于D1，且成本更低，但与英伟达的同类产品相比，在竞争力上仍难以匹敌。到2028年，D3的推出有望缩小与ASIC性能的差距。随着特斯拉考虑将计算能力提升10倍，获取更便宜的芯片可能成为一项重大突破。

10. 算力需求将呈指数级增长

随着神经网络规模的扩大，特斯拉对计算能力的需求将持续增加。在推理方面，下一代AI5的TOPS将比当前的AI4高出10倍以上，这表明特斯拉对计算能力的追求将持续攀升。